La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) salió al paso de las críticas de The Economist sobre la capacidad de México para convencer a los mercados de deuda y aseguró que el análisis de la publicación británica utiliza información “selectiva” y, en varios casos, desactualizada.
La dependencia que encabeza Édgar Amador Zamora sostuvo que México conserva el grado de inversión, ha reducido su déficit fiscal y mantiene una posición financiera más sólida de la que plantea el artículo titulado Mexico is struggling to win over bond markets, publicado el 3 de septiembre.
La respuesta ocurre a sólo dos días de que el Gobierno federal presente, el 8 de septiembre, el Paquete Económico para 2027, que será observado de cerca por inversionistas y agencias calificadoras ante las presiones sobre las finanzas públicas, el costo de la deuda y los apoyos otorgados a Pemex.
Hacienda: déficit bajó a 4.3% del PIB
Uno de los principales puntos de controversia es el tamaño del déficit.
Hacienda señaló que The Economist utiliza como referencia cifras de 2024, cuando los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP), la medida más amplia del déficit, alcanzaron 5.8% del Producto Interno Bruto.
Sin embargo, al cierre de 2025 los RFSP disminuyeron a 4.3% del PIB, una reducción de 1.5 puntos porcentuales en un año.
Para 2026, la meta oficial es llevarlos a 4.1% del PIB, como parte del proceso de “normalización gradual” de las finanzas públicas.
Hacienda calificó ese ajuste como uno de los mayores esfuerzos anuales de consolidación fiscal observados en décadas.
El dato, sin embargo, no elimina el desafío hacia adelante: incluso con una reducción a 4.1%, el déficit permanecería por encima de los niveles registrados antes del fuerte incremento del gasto observado hacia el cierre del sexenio anterior.
The Economist pone el foco en la credibilidad del Presupuesto
La publicación británica sostiene que México enfrenta un problema de confianza en el mercado de bonos y apunta al costo que actualmente paga el Gobierno para financiarse.
De acuerdo con el análisis, los bonos mexicanos a 10 años denominados en dólares registran rendimientos cercanos a 6.4%, mientras que la deuda a 10 años emitida en pesos ronda 9.3%.
The Economist considera que el Presupuesto de 2027 será una prueba decisiva para demostrar que la administración de Claudia Sheinbaum puede contener el déficit sin comprometer sus prioridades de gasto.
“La credibilidad del presupuesto es clave”, señaló Renzo Merino, analista de Moody’s, citado por la publicación.
México conserva grado de inversión, responde SHCP
Hacienda rechazó también que México se encuentre de manera generalizada al borde de perder el grado de inversión.
La dependencia subrayó que las ocho agencias calificadoras que evalúan la deuda soberana mexicana mantienen al país dentro del grado de inversión.
Según la SHCP, siete mantienen perspectiva estable y únicamente S&P conserva una perspectiva negativa.
Entre las firmas mencionadas están Moody’s, S&P Global, Fitch, Morningstar DBRS, Kroll Bond Rating Agency, Japan Credit Rating, Rating and Investment Information y HR Ratings.
La Secretaría consideró que tomar únicamente el nivel absoluto de los rendimientos de los bonos mexicanos ofrece una lectura incompleta, debido a que las tasas de interés han aumentado también en otros mercados.
Sostuvo además que la prima de riesgo relativa de México frente a Estados Unidos se ha reducido, en contraste con la idea de un deterioro generalizado de la percepción sobre la deuda soberana.
Deuda: Hacienda cuestiona cifra de 63% del PIB
Otra diferencia importante se encuentra en la medición de la deuda pública.
The Economist señala que la deuda mexicana pasó de alrededor de 52% del PIB en 2019 a aproximadamente 63% del PIB.
Hacienda respondió que esa cifra no corresponde a la métrica de deuda neta utilizada habitualmente por los participantes del mercado.
De acuerdo con sus cifras, la deuda pública neta pasó de 51.9% del PIB en 2024 a 51.5% en julio de 2026.
El dato más reciente de Hacienda también muestra que el Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público se ubicó en 51.5% del PIB al cierre de julio.
Pemex sigue como factor de presión
Pese a la defensa de Hacienda, Pemex continúa como uno de los principales elementos de preocupación para los mercados.
The Economist señala que los apoyos financieros otorgados a la petrolera trasladan progresivamente riesgos desde el balance de la empresa hacia las finanzas del Gobierno federal.
La discusión coincide con los esfuerzos oficiales para reducir el endeudamiento de Pemex y llevar a la empresa hacia una mayor autosuficiencia financiera.
La revista británica considera que la petrolera, el bajo crecimiento económico y las presiones de gasto restringen el margen del Gobierno para reducir más rápidamente el déficit.
Hacienda rechaza desplome de inversión y fracaso del nearshoring
La SHCP también cuestionó el diagnóstico de The Economist sobre una caída persistente de la inversión.
Según Hacienda, la publicación toma una contracción de 19 meses que termina en marzo de 2026, pero omite los datos posteriores.
La dependencia reportó que la inversión fija bruta aumentó 5.3% anual en abril, 2.4% en mayo y 5.9% en junio, este último el mayor crecimiento desde julio de 2024.
También rechazó que las expectativas vinculadas con el nearshoring se hayan desvanecido.
Entre enero y julio de 2026, las exportaciones mexicanas alcanzaron un máximo histórico para ese periodo de 471 mil 400 millones de dólares, de acuerdo con las cifras citadas por Hacienda.
Además, alrededor de 83% de las exportaciones mexicanas tuvieron como destino Estados Unidos durante el año.
SHCP niega “exprimir” a grandes empresas
La Secretaría rechazó igualmente la afirmación de The Economist de que el Gobierno ha elevado sus ingresos mediante una mayor presión tributaria sobre grandes compañías.
Argumentó que durante la actual administración no se han creado nuevos impuestos generales ni aumentado las principales tasas tributarias, y atribuyó el aumento de la recaudación a una mayor fiscalización, combate a la evasión y fortalecimiento de la vigilancia aduanera.
Al cierre de 2025, la recaudación tributaria alcanzó un máximo histórico equivalente a 15.1% del PIB, con un crecimiento real anual de 4.1%.
Segundo choque de Hacienda con The Economist en 2026
La confrontación no es nueva.
En marzo, Hacienda respondió a otro artículo de The Economist titulado Mexico’s broken economy, en el que la revista cuestionó el bajo crecimiento, la debilidad de la inversión y las perspectivas económicas del país.
En esa ocasión, la SHCP sostuvo que caracterizar a México como una “economía rota” exageraba factores coyunturales e ignoraba choques externos y fortalezas estructurales.
Cinco meses después, la discusión se desplazó hacia un terreno más sensible: la credibilidad fiscal y la confianza de los mercados de deuda.
El siguiente episodio llegará este martes con la presentación del Paquete Económico 2027, donde Hacienda deberá mostrar si la reducción del déficit puede continuar al mismo tiempo que mantiene programas sociales, inversión pública y apoyo financiero a Pemex.
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